隨著全球人工智慧（AI）技術由概念走向大規模落地，半導體產業正迎來前所未有的記憶體超級週期，記憶體晶片大廠美光科技（Micron Technology，股票代號：MTE.DE / MU）於台灣時間 2026 年 6 月 25 日美股盤後公布了 2026 會計年度第三季（Q3）財務報告；報告顯示，在 AI 伺服器對高頻寬與大容量記憶體的狂熱需求驅動下，美光該季營收高達 414.6 億美元，相較於 2025 年同期的 93.0 億美元呈現瘋狂的 346% 爆發式增長，同時也較上季的 238.6 億美元增長 74%。這一數字不僅創下美光連續第五個季度營收歷史新高，更遠遠超越了華爾街分析師原本預期的 356.9 億美元。
價格狂飆與產品優化，毛利率及獲利雙雙斬獲歷史新高
在獲利表現方面，市場結構性的供不應求賦予了美光極強的定價權利，美光第三季非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 25.11 美元，大幅超越市場預期的 20.49 美元，獲利驚喜度超越 22%；更令投資人振奮的是，在平均售價大幅上揚與高價值產品組合的助攻下，該季毛利率攀升至驚人的 84.9%，營業利益率更達到 81.2%，雙雙打破美光建廠以來的歷史紀錄；公司單季營運現金流衝上 253.9 億美元，扣除 71 億美元的資本支出後，創造了 183 億美元的自由現金流新高。
執行長桑傑·梅羅特拉（Sanjay Mehrotra）指出，這優異的成績完美反映出記憶體在 AI 時代所擁有的策略性價值。
DRAM 與 NAND 兩大支柱並進，核心數據中心業務大發異彩
解析美光的營收結構，動態隨機存取記憶體（DRAM）依然是貢獻最龐大的核心，第三季 DRAM 營收寫下 313 億美元的紀錄，佔總營收比例高達 76%，其出貨量雖僅微幅增長，但平均售價在供應吃緊下狂飆了六成以上；而快閃記憶體（NAND）營收則達到 99 億美元，佔比為 24%，平均售價更暴漲了八成以上。
從業務部門來看，受惠於 AI 晶片蓬勃發展，美光的「核心數據中心業務」表現最為耀眼，單季貢獻 115.2 億美元，其數據中心整體營收已突破 250 億美元，年化營運規模上看千億美元。
此外，數據中心企業級固態硬碟（Enterprise SSD）營收亦跨越 50 億美元大關，較前一季翻倍增長，顯現出 AI 對儲存裝置的拉動效應同樣強勁。
六代 HBM4 加速量產出貨，產能滿載直達 2027 年底
在市場最關注的技術進展上，美光透露其基於 1-beta DRAM 技術研發的第六代高頻寬記憶體 HBM4，已於 2026 年 3 月開始向客戶大量出貨，正式導入輝達（Nvidia）最新一代 Vera Rubin AI 超級運算平台；執行副總裁馬尼什·巴蒂亞（Manish Bhatia）透露，HBM4 的量產爬坡速度是前一代 HBM3E 的兩倍，在良率表現上也超出預期。
由於 HBM4 採用的垂直堆疊技術在晶圓消耗量上是傳統 DRAM 的三倍以上，這加劇了整體產業的產能限制；美光證實，不論是 HBM3E 還是 HBM4，公司 2026 全年以及 2027 全年的產能已經全數被客戶預訂一空，目前的能見度甚至已經延伸到了 2028 年。
戰略合約鞏固長期穩定，第四季展望引領市場樂觀預期
為了應對客戶極其緊迫的拉貨需求，美光也大幅上調了全年的資本支出計畫至約 270 億美元，並加快推進其 ID1、ID2 新晶圓廠的建設；同時，美光已與 16 家重量級客戶簽署了「多年度戰略客戶協議（SCAs）」，合約涵蓋了美光約 20% 的 DRAM 產能和三分之一的 NAND 產能，這些合約設有保護美光利潤的「底線價格」，合約保障的最低累積營收高達 100 億美元，並預計為美光帶來 22 億美元的現金存款，大大提升了公司未來的財務預測度與獲利穩定性。
展望下一季度，美光給出了更為強勁的財務指引，預期 2026 年第四季營收將上看 500 億美元，毛利率進一步推升至 86%，單季 EPS 預估可達 31 美元。財報發布後，美光於德國 Xetra 市場及美股盤後股價應聲暴漲超過 13%，市場估值一度突破 1.2 兆美元。