Netflix 與華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery, WBD）於 2025 年 12 月 5 日共同宣布，Netflix 將收購華納兄弟，包括其電影與電視工作室、HBO Max 以及 HBO 品牌；這筆現金加股票的交易將 WBD 每股估值定為 27.75 美元，總企業價值高達約 827 億美元、股權價值為 720 億美元。
根據協議內容，WBD 股東每股將獲得 23.25 美元的現金以及價值 4.50 美元的 Netflix 普通股；交易完成的前提是 WBD 必須先將其「Discovery Global」部門包含 CNN、TNT Sports、Discovery 頻道等資產分拆為一家獨立的上市公司，這意味著 Netflix 專注於獲取影視工作室與戲劇類資產，而新聞與體育頻道則將獨立運作。
Netflix 預期這次整併不僅能優化會員訂閱方案、擴大內容選擇，更預計在交易完成後的第三年實現每年至少 20 億至 30 億美元的成本協同效應，並在第二年即提升每股盈餘。
雙方董事會已一致通過此項交易，目前正等待監管機構批准及 WBD 股東同意，預計整個交易流程將耗時 12 至 18 個月。
